उचित मूल्य विधि स्टॉक विकल्प

स्टॉक विकल्प वित्तीय साधन हैं जो एक निश्चित अवधि के भीतर अपने मालिकों को एक निश्चित मूल्य पर स्टॉक में शेयर खरीदने या बेचने का अधिकार देते हैं। निवेशक स्टॉक विकल्पों का उपयोग एक उपकरण के रूप में करते हैं जिसके साथ किसी परिसंपत्ति या वित्तीय साधन की कीमत में बदलाव का अनुमान लगाया जाता है। कंपनियां मूल्यवान कर्मचारियों को प्रोत्साहन के रूप में अपने स्वयं के स्टॉक में स्टॉक विकल्पों का भी उपयोग करती हैं। धारणा यह है कि कंपनी में एक स्वामित्व हित श्रमिकों की उत्पादकता को बढ़ाएगा। वित्तीय लेखांकन मानक बोर्ड और आंतरिक राजस्व सेवा को स्टॉक विकल्पों के मूल्य का आकलन करते समय सार्वजनिक कंपनियों को उचित मूल्य पद्धति का उपयोग करने की आवश्यकता होती है।

कठिनाई

स्टॉक खरीदने या बेचने के लिए उपयोग किए जाने से पहले स्टॉक विकल्प के मूल्य की गणना करना मुश्किल है क्योंकि यह जानना असंभव है कि विकल्प के अंत में स्टॉक का बाजार मूल्य क्या होगा। यह बहुत मुश्किल है कि रॉबर्ट सी। मर्टन और मायरोन एस। स्कोल्स को वास्तव में स्टॉक ऑप्शन के उचित मूल्य की गणना करने के लिए एक विधि बनाने में उनके काम के लिए अर्थशास्त्र में 1997 का नोबेल पुरस्कार मिला: ब्लैक-स्कोल्स विधि। उनके शोध का उपयोग कई वित्तीय साधनों के मूल्य निर्धारण और अधिक कुशल जोखिम प्रबंधन प्रदान करने के लिए एक आधार के रूप में किया गया है।

तरीके

स्टॉक विकल्पों के उचित मूल्य का अनुमान लगाने के कई तरीके हैं। वित्तीय लेखा मानक बोर्ड को सार्वजनिक कंपनियों को यह चुनने की आवश्यकता होती है कि स्टॉक विकल्पों के उचित मूल्य की गणना के लिए वे किस पद्धति का उपयोग करना चाहते हैं। हालांकि, गैर-गणतंत्रीय कंपनियां आंतरिक पद्धति का चयन कर सकती हैं, जो कि मौजूदा बाजार मूल्य के लिए स्टॉक विकल्प की कीमत में कटौती करता है। उदाहरण के लिए, यदि आपके पास $ 100 का स्टॉक खरीदने का विकल्प $ 80 पर है, तो आंतरिक मूल्य $ 20 है।

ब्लैक-स्कोल्स विधि

ब्लैक-स्कोल्स विधि मूल्य निर्धारण स्टॉक विकल्पों की अनिश्चितता से निपटने के लिए उन्हें एक निरंतर लाभांश उपज, एक जोखिम-मुक्त दर और समय के साथ निश्चित अस्थिरता से निपटता है। इस पद्धति को यूरोपीय बाजारों में स्टॉक विकल्पों के लिए डिज़ाइन किया गया था, जहां उन्हें एक्सपायरी डेट तक - एक्सरसाइज - बेचा या खरीदा नहीं जा सकता। हालाँकि, संयुक्त राज्य में, जहाँ अधिकांश स्टॉक विकल्पों का कारोबार किया जाता है, स्टॉक विकल्पों का किसी भी समय प्रयोग किया जा सकता है। कहने की जरूरत नहीं है, ब्लैक-स्कोल्स विधि स्टॉक विकल्प के मूल्य का केवल एक मोटा अनुमान प्रदान करती है - ऐसा अनुमान जो उच्च बाजार अस्थिरता की अवधि में विशेष रूप से अविश्वसनीय हो सकता है।

जालीदार मॉडल

स्टॉक विकल्पों के उचित मूल्य का अनुमान लगाने के लिए जाली मॉडल कई परिदृश्य बनाता है जिसमें विकल्पों की अलग-अलग कीमतें होती हैं। प्रत्येक मूल्य एक पेड़ पर शाखाओं के रूप में काम करता है जो एक सामान्य ट्रंक से उत्पन्न होता है और जिससे नए परिदृश्य बनाए जा सकते हैं। मॉडल तब विभिन्न धारणाओं को लागू कर सकता है, जैसे कि कर्मचारियों के व्यवहार और स्टॉक की अस्थिरता, प्रत्येक संभावित मूल्य के लिए संभावित बाजार मूल्य बनाने के लिए। यह मॉडल इस बात को भी ध्यान में रखता है कि निवेशक एक्सपायरी डेट से पहले अपने विकल्प का इस्तेमाल कर सकते हैं, जो संयुक्त राज्य अमेरिका में ट्रेड किए गए स्टॉक विकल्पों के लिए अधिक प्रासंगिक है।

मोंटे कार्लो सिमुलेशन विधि

मोंटे कार्लो सिमुलेशन विधि स्टॉक विकल्प के मूल्य का आकलन करने का सबसे जटिल और समावेशी तरीका है। इसी प्रकार जाली विधि के अनुसार, यह कई परिणामों को अनुकरण करता है और फिर इसके उचित मूल्य को निर्धारित करने के लिए उन परिदृश्यों में स्टॉक के मूल्य को औसत करता है। हालांकि, मोंटे कार्लो सिमुलेशन उन मान्यताओं की संख्या में सीमित नहीं है जिन्हें सिमुलेशन में बनाया जा सकता है। यह इस प्रणाली को सबसे सटीक और संपूर्ण बनाता है, लेकिन सबसे महंगी और समय लेने वाली भी है।