सरकारी प्रतिभूतियों को जोखिम मुक्त क्यों किया जाता है?

कोई भी व्यवसाय स्वामी जो धन उधार लेता है या निवेशकों से इसे उठाता है, अमेरिकी सरकार की प्रतिभूतियों में वित्तीय रुचि है। ट्रेजरी सिक्योरिटीज पर रिटर्न की दरें प्रभावित करती हैं कि आप ऋणों पर ब्याज में कितना भुगतान करते हैं और निवेशक अपने पैसे की कितनी वापसी की उम्मीद करते हैं; वे सोने के मानक हैं। हर वित्तीय वाहन, हालांकि, कम से कम जोखिम का एक छोटा सा वहन करता है, और कोषागार अलग नहीं हैं। वित्तीय दुनिया उन्हें "जोखिम मुक्त" मानती है क्योंकि वे दुनिया की सबसे करीबी चीज है जो पूरी तरह से सुरक्षित निवेश है।

जोखिम बनाम रिटर्न

जोखिम-वापसी संबंध सभी आधुनिक वित्त को कम करता है। जोखिम उठाने वाला एक निवेशक, जोखिम उठाने के लिए एक निवेशक को लुभाने के लिए जितना अधिक लाभदायक होगा। उदाहरण के लिए, यदि आप अपने व्यवसाय के लिए धन उधार लेना चाहते हैं, तो ऋणदाता आपकी कंपनी के क्रेडिट इतिहास की समीक्षा करेगा। यदि आपके व्यवसाय में पर्याप्त क्रेडिट इतिहास नहीं है, तो ऋणदाता संभवतः आपके व्यक्तिगत इतिहास को देखेंगे। आपका क्रेडिट जितना बेहतर होगा, आप उतने कम जोखिम वाले होंगे और ऋण पर ब्याज दर कम होगी। यदि आप एक खराब क्रेडिट जोखिम हैं, तो ऋणदाता आपको पैसा उधार दे सकता है, लेकिन उच्च ब्याज दर की मांग करेगा। संभावित इक्विटी निवेशक समान मूल्यांकन करेंगे: यह संभावना उतनी ही अधिक होगी कि वे आपकी कंपनी में निवेश करने वाले अपने पैसे खो देंगे, उतने अधिक भुगतान की उम्मीद करेंगे।

जोखिम मुक्त दरें

यदि ऋण या निवेश पर वापसी की आवश्यक दर उस निवेश में निहित जोखिम की डिग्री पर निर्भर करती है, तो यह स्वाभाविक रूप से इस प्रकार है कि आप जिस न्यूनतम दर की अपेक्षा कर सकते हैं वह वही होगा जो आपको सबसे सुरक्षित संभव निवेश पर मिलेगा। यह जोखिम-मुक्त दर है। कुछ भी नहीं है कि दुनिया के सबसे सुरक्षित निवेश वापसी की एक उच्च दर की आवश्यकता है। उस दर और जोखिम-मुक्त दर के बीच का अंतर निवेश का "जोखिम प्रीमियम" है। कहें कि आप अपने व्यवसाय के लिए 30-दिवसीय परिचालन ऋण मांग रहे हैं। यदि जोखिम-रहित 30-दिन के ट्रेजरी बिल 0.05 प्रतिशत ब्याज का भुगतान कर रहे हैं, तो आप जानते हैं कि आपके ऋण पर ब्याज 0.05 प्रतिशत से अधिक होना चाहिए। आपका व्यवसाय जितना मजबूत हो सकता है, आप अभी भी ट्रेजरी विभाग नहीं हैं।

आत्मविश्वास

"जोखिम-मुक्त" शब्द डिफ़ॉल्ट जोखिम, या क्रेडिट जोखिम को संदर्भित करता है, जो कि यह मौका है कि सरकार जारी किए गए ट्रेजरी प्रतिभूतियों का सम्मान नहीं करेगी। एक बड़ा कारण यह है कि वित्तीय बाजार अमेरिकी सरकार के प्रतिभूतियों को जोखिम मुक्त मानते हैं, यह डिफ़ॉल्ट बस अकल्पनीय है। दुनिया भर के निवेशकों के अरबों डॉलर का निवेश ट्रेजरी में किया जाता है। कोई भी परिदृश्य जिसमें संघीय सरकार अपने दायित्वों पर डिफ़ॉल्ट थी, विश्व अर्थव्यवस्था के लिए इतना विनाशकारी होगा कि जोखिम मॉडल इसे कारक नहीं बना सकते। संयुक्त राज्य सरकार ने कभी भी डिफ़ॉल्ट नहीं किया है, इसलिए बाजारों में दो शताब्दियों से अधिक का मूल्य है। विश्वास है कि यह भविष्य में ऐसा नहीं करेगा।

व्यवस्थापत्र

अमेरिकी मुद्रा "फिएट" पैसा है: यह अमेरिकी सरकार की साख को छोड़कर सोने या किसी और चीज की आपूर्ति से समर्थित नहीं है। मुद्रा का अनिवार्य रूप से मूल्य है, क्योंकि सरकार कहती है कि यह करता है और लोग इसे मानते हैं। यह एक और कारण है कि ट्रेज़रीज़ को जोखिम मुक्त माना जाता है: भले ही सरकार के पास ट्रेजरी प्रतिभूतियों को भुनाने के लिए पैसा नहीं था, लेकिन यह हमेशा इसे प्रिंट करके अधिक प्राप्त कर सकता है। इससे मुद्रास्फीति बढ़ेगी और ब्याज दरों में वृद्धि होगी, लेकिन यह अभी भी एक डिफ़ॉल्ट को रोक देगा। "जोखिम मुक्त" उस जोखिम का विस्तार नहीं करता है जो सरकार अपनी प्रतिभूतियों पर अच्छा बनाने के लिए धन की आपूर्ति बढ़ाएगी, इसलिए उन प्रतिभूतियों के वास्तविक मूल्य को कम कर देगा। कोषागार पर दर निर्धारित करने वाले कारकों में से एक सरकार की संभावना है कि वह ऐसा कर रही है।