पसंदीदा स्टॉक में कंपनी के वित्तपोषण के नुकसान

निगम द्वारा पूंजी जुटाने के तीन सामान्य तरीके हैं, सामान्य शेयर, पसंदीदा शेयर और कॉर्पोरेट बॉन्ड जारी करना। तीन प्रक्रियाओं में से प्रत्येक में ताकत और कमजोरियां हैं, लेकिन तीनों में से, पसंदीदा शेयर जारी करने से अधिक स्पष्ट नुकसान होते हैं। कुछ निगम समग्र पूंजी के एक छोटे से अधिक प्रतिशत को बढ़ाने के लिए प्रक्रिया का उपयोग करते हैं।

निवेशकों के प्रति अनाकर्षक

निवेशकों को पसंदीदा शेयर बेचना हमेशा आसान नहीं होता है। कई कारणों से, निवेशक अक्सर इन प्रसादों को बहुत आकर्षक नहीं पाते हैं। उनके लाभांश कानूनी रूप से लागू करने योग्य नहीं हैं। एक इन्सॉल्वेंसी में, बॉन्डहोल्डर्स के बाद पसंदीदा शेयरधारक आते हैं। बांडों के विपरीत, वरीयताओं के पास या तो कोई निश्चित परिपक्वता तिथि नहीं है या भविष्य में परिपक्वता की तारीखें हैं - आमतौर पर 30 साल। क्योंकि पसंदीदा शेयरों को अल्पावधि में सेवानिवृत्त नहीं किया जा सकता है, लेकिन केवल बाजार में पुनर्विक्रय किया जा सकता है, वे एक विशेषता को दीर्घकालिक बांडों के साथ साझा करते हैं: उच्च अस्थिरता। इससे भी बदतर, वे अक्सर एक-तरफा परिपक्वता समझौते के साथ आते हैं, जहां खरीदार को अपने मूल्य वापस पाने के लिए कई साल इंतजार करना पड़ता है - जारी करने की कीमत - इसलिए कंपनी को वर्तमान में शेयरों को वापस खरीदने का अधिकार है बाजार मूल्य। यह आमतौर पर तब होता है जब बाजार मूल्य निर्गम मूल्य से काफी नीचे होता है।

वित्त के लिए महंगा रास्ता

क्योंकि पसंदीदा शेयरों ने निवेशकों के लिए नुकसान को जाना है, कंपनियां उन्हें बेचने के लिए लगभग हमेशा उच्च ब्याज दरों की पेशकश करती हैं। 2013 की पहली छमाही में, लंबी अवधि के निवेश ग्रेड कॉरपोरेट बॉन्ड की ब्याज दर 2.5 प्रतिशत से थोड़ी अधिक थी। इसी अवधि के दौरान, फॉर्च्यून 100 कंपनियों के पसंदीदा शेयरों (सबसे बड़ा, संभवतः सबसे स्थिर अमेरिकी निगमों) में 6 प्रतिशत से अधिक की पैदावार थी।

कमजोरी का दिखना

बॉन्ड दरों और पसंदीदा दरों के बीच अंतर एक दुर्भाग्यपूर्ण निहितार्थ है, कारण है कि एक कंपनी लागत में कमी के बावजूद वरीयताओं के साथ पूंजी बढ़ रही है क्योंकि यह एकमात्र तरीका है जिससे यह धन जुटा सकता है। कमजोर पूंजी पदों वाली कंपनियों के लिए पसंदीदा का एक बड़ा लाभ यह है कि बांड जारी करने के विपरीत, पसंदीदा जारी करना, अपनी पुस्तकों पर कंपनी की ऋणग्रस्तता में वृद्धि नहीं करता है। यह "फायदा" हालांकि, क्योंकि यह व्यापक रूप से जाना जाता है, निवेशकों को इस धारणा के लिए प्रेरित कर सकता है कि पसंदीदा जारी करना कमजोरी का संकेत है। यह सच है या नहीं, जब तक कि कंपनी की वित्तीय ताकत बहुत अच्छी तरह से ज्ञात नहीं है, पसंदीदा जारी करने से इसके सामान्य शेयरों की कीमत कम हो सकती है।

अपवाद

कुछ कंपनियों के लिए, नुकसान के बावजूद, ऑफसेट लाभ, धन जुटाने के लिए एक अच्छा तरीका है। यह बड़े अमेरिकी निगमों के लिए विशेष रूप से सच है, जो अपने निवेशकों के बीच वित्तीय कमजोरी का संदेह पैदा किए बिना विशेष परियोजनाओं के लिए पसंदीदा का उपयोग कर सकते हैं, फिर प्रोजेक्ट पर पूंजी निवेश से पर्याप्त राजस्व उत्पन्न होने पर उन्हें रिटायर कर सकते हैं। यूटिलिटीज भी उन्हें पसंद करते हैं क्योंकि, जैसा कि मार्क कोबा एक सीएनबीसी लेख में बताते हैं, "पसंदीदा स्टॉक लाभांश को रेट-मेकिंग उद्देश्यों के लिए एक व्यय की तरह माना जाता है, " जो उन्हें अपने ग्राहकों पर संपूर्ण लाभांश लागत को पारित करने की अनुमति देता है।